9942 茂順: 油封界低調龍頭! 獲利迎向逐季成長

發文時間: 2021 年 08月30日
(2021/08/30當日收盤價為88元。)

應觀眾要求，今天來分享台灣油封界龍頭 – 9942 茂順，今年受益於轉單效應獲利明顯成長，股價今年漲幅已達25%以上，而這家公司是在做什麼? 又有什麼原因推升獲利成長呢?
請繼續看下去吧!

本資料為個人研究記錄用，僅供參考。
非供投資者買賣建議，請勿依據本資料做任何買賣決定!
買賣需自負風險及盈虧，本人亦不負任何責任!

歡迎加入咻客理財LINE社群: https://reurl.cc/R0Q4r6
在正文開始之前，先幫忙粉絲團按個讚給咻客一點鼓勵吧!

9942 茂順簡介

與廣隆光電董事長李耀銘、鑫永銓董事長林季進並稱為南崗工業區「三劍客」之一的茂順（9942）董事長石正復於民國65年創立茂順密封元件，從事各類油封、防塵套及其他橡膠製品之加工製造及買賣業務，由汽車AM (AFTER MARKET) 市場起家，而後轉入OEM (Original Equipment Manufacturer) 市場，並自創油封品牌「NAK」，為台灣第一大、全球第五大密封元件製造商，核心價值為提供高C/P值油封產品，多樣化、客製化為消費者提供最好的選擇。

密封元件主要分為「墊片」與「油封」，油封產品主要功能為防止潤滑油洩漏或防止外部塵埃、水、異物等侵入，以達到密封介質功能，應用領域主要分布在汽車業、工業、農建礦業等，茂順在汽機車、工業、農建領域的產品比率各占38%、45%、12%。

汽車油封主要使用在冷氣壓縮機、防塵套、動力方向機、輪軸、自動變速箱等等，茂順汽車油封AM與OEM佔比各約50%、50%。

工業油封主要應用在空氣壓縮機、泵浦、齒輪減速機、齒輪箱等等設備上。

而農建礦油封用則主要應用在卡車、挖土機、曳引車上。

加入臉書社團:咻客投資理財

1.資本額:
8.32億，董監持股約為36%。
2.營收比重:
2020年油封產品為最大宗佔88%、混煉膠佔4.8%、其他佔7.71%。
3.業外比重:
2020年本業與業外佔比分別為100%、0%，公司獲利單純，專注於本業的發展。
4.內、外銷比重:
茂順銷售近60個國家，亞洲近54%、歐洲25%、美洲19%。

5.供應廠商:
主要原料為膠料(約55~60%)、鐵材(約20%)、化學用品(約10%)、彈簧(約5%)，不依賴任一家供應商。

6.生產與銷售據點:
主要生產地為台灣南投南崗工業區與中國崑山，營收各佔比60%與40%，另外茂順於歐洲、東南亞、澳洲設置7處銷售據點。

7.市場概況:
密封件包含油封(seals)及墊片(gaskets)兩大類。是運輸工具(汽機車、船舶及飛機)、電機、建築、電子與醫療等產業不可或缺之基礎元件，迄今科技仍無法發明替代品，應用於汽車產業約為38%、工業約為32%、電子業約為15%，至2024年每年產業規模的複合成長率約為5%。
目前茂順在台灣同業排名第一，2020年市佔率約為26%，但因密封產業應用廣泛，全球競爭者眾多，無任一家廠商佔據領導地位，茂順在全球市佔率僅為0.16%。