最後更新日期: 22/08/2021 by 咻客
3005 神基: 聯華股友注意!!! 年化報酬率17%!!! 潛力爆發看這裡
發文時間: 2021 年 02 月16日
(2021/02/16 收盤價為47.65元。)
繼聯成(1313)、神達(3706)之後，今天在為大家分享聯華集團子公司 – 神基(3005)，近十年年化報酬率達17%，目前神達持股為32%，為神達兩大主要業外收入之一。
神基主要產品為強固型電腦，毛利為一般電腦數倍，應用產業有軍事國防、公共事業、警用、礦業等等，神基旗下有強固型電腦品牌「Getac」，目前為世界前三大強固型電腦廠商，市占率約20%，仍持續擴張事業版圖中。
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目錄
3005 神基簡介
聯華集團子公司之一，以自有品牌「Getac」行銷強固型電腦，為全球前三大強固型電腦廠商。
1.股本:14.75億。
2.主要業務: 鋰電池模組研發、生產與銷售。
3.產品類別:
2019年各類產品營收比重為強固型電腦46%、綜合機構件44%、航太扣件10%。
4.銷售市場:
2019年地區銷售，亞洲33%、美洲28%、歐洲16%，其他21%。
5.生產工廠:
台灣台北廠、中國崑山廠、越南河內廠。
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財務分析
獲利能力
- 神基自2014年EPS大幅成長，近年維持在3.6元左右。
利潤比率
- 毛利率維持在26~30%間，除了在2016年有認列一筆子公司的業外收入外，近年的業外收入占比皆不高。
負債比率
- 神基的負債比一直維持在50%以下，2019年有所攀升，一部分原因是因為會計準則改變關係，一部分原因是增加短期借款。
現金流量分析
神基營業現金流對負債比遠大於0，且有越來越高的趨勢，代表營運上的現金相當健康、穩健。
評估
Q1:神基是高殖利率定存股嗎?
是，神基連續配息20年、近5年現金殖利率高達6.57%，是一檔標準的定存股。
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Q2:神基未來潛力?
1.神基近年持續不斷推出新產品、擴點並和世界各地大廠進行策略合作而獲得大單挹注，如祕魯CMH、寶馬，業績蒸蒸日上。
2.從合約負債中也可以略知一二，2018年為9.2億、2019年為10.3億，2020 Q3達11.3億元，代表客戶的訂單數量正在成長的軌道上。
3.從存貨上，近五年有成長的趨勢，可能是為了因應客戶增加的訂單而提升的庫存數量。
4.而從2016年開始神基也積極再投入購買土地、廠房、設備，猜測即使提升了庫存數量還不夠應付未來增加的訂單，因此積極擴點、擴產備戰。
Q3:神基轉投資?
神基主要兩大投資為華孚、豐達科，股本分別為17億、5億。
1. 6235華孚 – 神基持股約35%
NB鎂合金外殼廠，在2015年後由虧轉盈， 除了在2019年因工廠爆炸虧損5億、2020年因賣出廠房而獲利6億元有業外收益與損失外，對神基沒有重大影響。
2. 3004豐達科 -神基持股約40%
亞洲地區極少數航太引擎扣件合格供應商，擁有高門檻技術。2017~2019年為成長高峰期，2019年EPS達6.66元，股價由55元飆升至110元。
但因疫情影響，2019年4月開始營收近腰斬，2021年營收年增長仍為-52%，自結2020年淨利為5900萬，EPS為1.14元。
全球因疫情影響幾乎停止運作，豐達科營收腰斬的情況下還是繳出了2020年整年EPS 1.14元、下半年 -0.53 的成績單，而2021年的現在疫苗已陸續出爐，相信不久之後的豐達科將會回穩，屆時的神基將再補上一筆業績。
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機會與風險
機會
a.2020年GETAC強固型筆電產品因新冠疫情創新高，而2021年車用、航太產品可望因疫情緩解而恢復動能。
風險
a.因7成產能集中在中國，今年Q1即受疫情影響，但神基已計畫擴展越南產能並於台灣購地準備建廠。
b.近年大幅提升資本支出，營業費用也節節攀升，若無法帶來收益，獲利將受到影響。
小結
- 強固型電腦為利基型產品，神基建立自有品牌GETAC為一道強力護城河。
- 神基業績連年溫和擴張、體質穩健且殖利率高，對待股東大方，為股價帶來強力支撐。
- 近年提高資本支出因應市場需求，從存貨、合約負債都可看見訂單成長的影子。
- 近5年平均本益比為12.1，目前本益比為11.1尚在平均之下。
以上僅為個人投資筆記，也希望拋磚引玉，讓投資同好們一起討論交流，也幫大家們整理資料節省時間，如有錯誤，還請各位前輩多多指教，我也會虛心學習的!歡迎大家留言。
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