最後更新日期: 03/06/2021 by 咻客

【聯華股友注意!!!】 3005 神基 年化報酬率17%!!! 潛力爆發看這裡

3005 神基

發文時間: 2021 年 02 月16日
(2021/02/16 收盤價為47.65元。)

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聯成(1313)神達(3706)之後,今天在為大家分享聯華集團子公司 – 神基(3005),近十年年化報酬率達17%,目前神達持股為32%,為神達兩大主要業外收入之一。

神基主要產品為強固型電腦,毛利為一般電腦數倍,應用產業有軍事國防、公共事業、警用、礦業等等,神基旗下有強固型電腦品牌「Getac」,目前為世界前三大強固型電腦廠商,市占率約20%,仍持續擴張事業版圖中。

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3005 神基簡介

聯華集團子公司之一,以自有品牌「Getac」行銷強固型電腦,為全球前三大強固型電腦廠商。
1.股本:14.75億。
2.主要業務: 鋰電池模組研發、生產與銷售。
3.產品類別:
2019年各類產品營收比重為強固型電腦46%、綜合機構件44%、航太扣件10%。

3005 神基產品比重

4.銷售市場:
2019年地區銷售,亞洲33%、美洲28%、歐洲16%,其他21%。

3005 神基銷售市場

5.生產工廠:
台灣台北廠、中國崑山廠、越南河內廠。

3005 神基生產工廠

財務分析

獲利能力

  1. 神基自2014年EPS大幅成長,近年維持在3.6元左右。
3005 神基EPS

利潤比率

  1. 毛利率維持在26~30%間,除了在2016年有認列一筆子公司的業外收入外,近年的業外收入占比皆不高。
3005 神基利潤比率

負債比率

  1. 神基的負債比一直維持在50%以下,2019年有所攀升,一部分原因是因為會計準則改變關係,一部分原因是增加短期借款。
3005 神基負債比率

現金流量分析

神基營業現金流對負債比遠大於0,且有越來越高的趨勢,代表營運上的現金相當健康、穩健。

3005 神基現金流量分析


評估

Q1:神基是高殖利率定存股嗎?

是,神基連續配息20年、近5年現金殖利率高達6.57%,是一檔標準的定存股。

3005 神基股利政策

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Q2:神基未來潛力?

1.神基近年持續不斷推出新產品、擴點並和世界各地大廠進行策略合作而獲得大單挹注,如祕魯CMH寶馬,業績蒸蒸日上。
2.從合約負債中也可以略知一二,2018年為9.2億、2019年為10.3億,2020 Q3達11.3億元,代表客戶的訂單數量正在成長的軌道上。

3005 神基合約負債

3.從存貨上,近五年有成長的趨勢,可能是為了因應客戶增加的訂單而提升的庫存數量。

3005 神基存貨

4.而從2016年開始神基也積極再投入購買土地、廠房、設備,猜測即使提升了庫存數量還不夠應付未來增加的訂單,因此積極擴點、擴產備戰。

3005 神基資本支出

Q3:神基轉投資?

神基主要兩大投資為華孚、豐達科,股本分別為17億、5億
1. 6235華孚 – 神基持股約35%
NB鎂合金外殼廠,在2015年後由虧轉盈, 除了在2019年因工廠爆炸虧損5億、2020年因賣出廠房而獲利6億元有業外收益與損失外,對神基沒有重大影響。

6235 華孚EPS

2. 3004豐達科 -神基持股約40%
亞洲地區極少數航太引擎扣件合格供應商,擁有高門檻技術。2017~2019年為成長高峰期,2019年EPS達6.66元,股價由55元飆升至110元。

3004 豐達科EPS

但因疫情影響,2019年4月開始營收近腰斬,2021年營收年增長仍為-52%,自結2020年淨利為5900萬,EPS為1.14元

3004 豐達科近期營收

全球因疫情影響幾乎停止運作,豐達科營收腰斬的情況下還是繳出了2020年整年EPS 1.14元、下半年 -0.53 的成績單,而2021年的現在疫苗已陸續出爐,相信不久之後的豐達科將會回穩,屆時的神基將再補上一筆業績

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機會與風險

機會

a.2020年GETAC強固型筆電產品因新冠疫情創新高,而2021年車用、航太產品可望因疫情緩解而恢復動能。

風險

a.因7成產能集中在中國,今年Q1即受疫情影響,但神基已計畫擴展越南產能並於台灣購地準備建廠。
b.近年大幅提升資本支出,營業費用也節節攀升,若無法帶來收益,獲利將受到影響。

小結

  1. 強固型電腦為利基型產品,神基建立自有品牌GETAC為一道強力護城河。
  2. 神基業績連年溫和擴張、體質穩健且殖利率高,對待股東大方,為股價帶來強力支撐。
  3. 近年提高資本支出因應市場需求,從存貨、合約負債都可看見訂單成長的影子。
  4. 近5年平均本益比為12.1,目前本益比為11.1尚在平均之下。
3005 神基本益比河流
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