最後更新日期: 22/08/2021 by 咻客

2535 達欣工程: 殖利率9%!!! 2021訂單持續滿手?! (2020Q4追蹤更新)

發文時間: 2021 年 03 月 16 日

持續追蹤 2535 達欣工程，達欣工日前宣布2021配發現金股利2.51元，當天收盤價26.95元，殖利率高達9.3%，隔天即漲停，一起從最新財報看達欣的成長動能吧!!!
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評估

Q1: 達欣最新近況如何?

在2020 Q3 財報公布時揭露EPS僅0.37元，毛利腰斬至6.29%，雖營建股毛利本來就飄忽不定，但當時從Q2財報中揭露滿手訂單、營收不差，EPS應不至於這麼差，詢問發言人得知因第三季營收的產品組合為低毛利的公共工程緣故而造成毛利低下，第四季將不低於7%水準。
( 另外透漏已爭取到6期的一半工程! )

從最新財報來看，毛利不僅只有7%，而是恢復到13%的高水準水平!!

達欣2020 Q4結算EPS達1.19元，整年EPS為3.74元，近7年來最賺錢的一年!!!

股利達2.51元，創了歷史新高，殖利率達9.3%，隔天即馬上跳空漲停!

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Q2: 達欣目前在手訂單情形?

從最新財報中的合約負債看到在手訂單情形，截至 2020Q4 為止，達欣工的合約負債仍在高水位達31.98億，因合約負債相當於客戶的預付金，一旦工程完工且驗收完成即會認列成營收，代表短期內營收仍可能維持第四季水準，獲利仍非常有看頭!

另外從未認列之合約承諾，也可觀察訂單變化，從最新財報上看來未認列之合約承諾達94.6億，客戶的潛在訂單仍然火熱。

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Q3: 達欣可轉債轉換情況?

【定存股推薦!】2535 達欣工程過去十年漲幅達310%、年均報酬率為12%!!? 一文中 2020 Q2 可轉債餘額為1.11億，當時股本為32億元。

而最新的可轉債餘額僅剩2910萬，代表已有許多可轉債轉換成股票，目前股本膨脹至33億元，即使目前全部可轉債轉換成股票，股本也僅膨脹180萬股，不到1%，未來EPS不會有什麼嚴重影響。

小結

1. 近期受惠於台商回流、台積擴增產能，達欣身為長期合作承包商手上訂單滿滿，即使目前工人工資高漲，毛利也沒有受到侵蝕的跡象。
2. 在【定存股推薦!】2535 達欣工程過去十年漲幅達310%、年均報酬率為12%!!? 一文中寫到除了廠房工程之外，還有不動產的開發將在2021集中推案，雖然建案的收入常常要等交屋後才能認列營收，距離建案交屋還有不短的時候，但隨著近年廠辦工程的收入，接踵而來的是建案的收入，也是未來的亮點之一。
3. 在第三季公布財報揭露EPS不如預期、毛利率低下之後，開始有發生大量借券賣出的現象，2020年11月初到2021年3月初借券餘額增加2600張，而在3/5號一天之內又減少1800張，可見有特定人士刻意壓著達欣股價，可能是可轉債持有者想鎖住利潤或者壓低股價偷偷吃貨，是一個令人好奇的狀況。
4.目前股價已達近30元，以達欣工的股性、營建股的本益比，個人覺得目前入場的肉已不多，想追高的人要多多居高思危了!

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